Эксперты объяснили пользу введения "народных облигаций" для россиян

Министр финансов Антон Силуанов 27 февраля объявил на инвестиционном форуме в Сочи, что с апреля россияне смогут покупать облигации федерального займа (ОФЗ). Профессор кафедры экономики и финансов НИУ ВШЭ Иван Родионов объяснил телеканалу «360», насколько эта мера будет востребована и для кого в первую очередь она принимается.

Как сообщил РБК со ссылкой на Силуанова, «народные облигации» начнут выпускать в апреле. Одна бумага будет стоить тысячу рублей, но приобрести ОФЗ можно будет минимум на 30 тысяч.

Срок обращения составит три года, фиксированный купон будет полугодовой. На вторичном рынке бумаги обращаться не будут.

По мнению профессора Высшей школы экономики, облигации могут стать востребованными, так как ставки по депозитам сейчас очень низкие.

«Единственное, что настораживает, это то, что у этих облигаций не будет рынка, то есть они не будут торговаться на бирже. И с этой точки зрения возникает вопрос, зачем это сделано, и чем народ хуже компаний, которые торгуют своими облигациями на бирже. <…> С другой стороны, есть и другие инструменты, которые почему-то в нашей стране не используются, но вполне могли бы найти применение», — пояснил Родионов.

Он отметил, что ситуация с введением ОФЗ стандартна для России в течение последних 25 лет, еще с конца советских времен, так как «денег намного больше, чем товара в стране».

По словам эксперта, непонятно, есть ли плюс для россиян в плане заработка при помощи облигаций.

«Мы все помним, как легко обращались с вкладами Сбербанка, как легко обращались с облигациями товарными. Здесь всегда есть такой определенный риск, что если, например, такую облигацию сделает компания, то может быть возмущение, а если сделает государство, то придется проглотить» — отметил Родионов.

Главной причиной предложения Минфином ОФЗ является стабилизация макроэкономической ситуации в России, но для граждан это не принесет пользы, считает эксперт.

«Большая часть населения не получает повышенные зарплаты, и пенсии низкие. Но госкомпании, которые обеспечивают экспорт, они каждые из трех последних лет прибавляют зарплату и сейчас уже зарплата там на 25−30% [стала выше]. Понятно, что этим зарплатам в связи с ограничением импорта не противостоят товары. Это источник инфляции. Поэтому эта мера, скорее, не на пользу людей, а для того, чтобы макроэкономическую ситуацию в стране стабилизировать», — подчеркнул Родионов.

Фото: Наталья Селиверстова/РИА Новости

В свою очередь ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов также отметил возможный интерес граждан к новым бумагам при низких депозитах.

«На наш взгляд, в условиях снижения депозитных ставок в банках ОФЗ для населения будут интересны долгосрочным инвесторам, готовым держать бумаги до погашения, в качестве альтернативы банковским вкладам. По данным ЦБ РФ, максимальная процентная ставка по рублевым вкладам физлиц в топ-10 банков за последние три месяца опустилась более чем на 60 б.п. до 8,04%, что уже на 20−40 б.п. уступает доходностям классических ОФЗ, обращающихся на бирже», — сообщил Насонов.

По информации представителей Минфина, доходность трехлетнего выпуска будет ниже доходности банковских депозитов, если покупателю придется досрочно предъявить бонды к выкупу (в период от одного года до трех лет). Но прибыль может быть выше, если покупатель владел бумагами весь срок.

«Однако с учетом того, что ОФЗ для населения не несут в себе рыночных рисков, поскольку не будут меняться в цене, их доходность вряд ли существенно превысит ставки по вкладам. Предполагаемые нами ориентиры — 7,7−8,0% годовых на сроке инвестирования от года до трех лет и 8,2−8,5% при удержании бумаг до погашения. При этом надежность данных ценных бумаг мы оцениваем выше, чем у банковских депозитов, поскольку покупка ОФЗ будет сопряжена с рисками самого государства», — пояснили телеканалу «360» в Промсвязьбанке.

Фото: Наталья Селиверстова/РИА Новости

Там также указали на основную проблему «народных облигаций», для банков — это отсутствие выгоды от участия.

«Более того, оно может негативно отразиться на стоимости их фондирования из-за создаваемой конкуренции с традиционными банковскими вкладами. По этим причинам выпуск нового инструмента так и не состоялся в 2016 году, поскольку выбранный в качестве агента банк, по словам Силуанова, предложил слишком высокую комиссию», — подчеркнул Насонов.

Министр финансов заявил, что первые бумаги на сумму 20 миллиардов рублей выпустят в апреле. Их можно будет приобрести в Сбербанке и ВТБ24.